Durante años, Falabella Retail fue el corazón indiscutido del grupo Falabella. Sin embargo, los resultados del primer trimestre de 2026 dejaron una señal simbólica que refleja cómo vienen cambiando las dinámicas dentro del holding chileno: por primera vez, Tottus superó a Falabella Retail en generación de Ebitda.
La cadena de supermercados alcanzó un Ebitda de $57,8 mil millones de pesos chilenos (US$61 millones), frente a los $49,8 mil millones (US$53 millones) registrados por la operación de tiendas por departamento. Aunque la diferencia fue relativamente acotada, el dato marca un cambio relevante dentro de una compañía donde históricamente el negocio no alimentario concentró el mayor peso estratégico.
Detrás de ese avance aparece una transformación profunda impulsada durante el último año por Renato Giarola, gerente general corporativo de Tottus para Perú y Chile. El ejecutivo brasileño asumió el liderazgo de la cadena en un momento donde el propio grupo reconocía que supermercados era uno de los negocios más desafiantes de su estructura.
En diciembre de 2024, durante el Investor Day de Falabella en Santiago, Giarola presentó una hoja de ruta que buscaba reposicionar completamente a Tottus. “Somos supermercados. No somos discount”, afirmó entonces frente a analistas e inversionistas, dejando en claro que el foco estaría puesto en fortalecer la propuesta supermercadista tradicional, especialmente en perecibles, calidad y estabilidad de precios.
La estrategia implicó dejar atrás parte de la lógica más reactiva que había caracterizado etapas anteriores del negocio. El nuevo enfoque priorizó:
- mejora del surtido
- fortalecimiento de marcas propias
- renegociación con proveedores
- reducción de precios en categorías clave
- expansión del peso de perecibles
- optimización operativa
Los cambios comenzaron a reflejarse rápidamente en los resultados. En 2024, Tottus logró expandir dos puntos porcentuales su margen Ebitda, meta que la administración había planteado durante el Investor Day. Entre 2023 y 2025, el Ebitda anual de la cadena aumentó más de dos tercios y el margen pasó de 5,7% a 7,8%.
Parte importante de esa evolución también estuvo vinculada a una redefinición del formato. Tottus abrió tiendas piloto en Punta Hermosa y Santiago con una propuesta más enfocada en frescos, experiencia de compra y satisfacción de clientes, alejándose de una competencia puramente basada en precio.
El crecimiento del negocio alimentario dentro de Falabella también refleja cambios más amplios en el consumo regional. Mientras las tiendas por departamento enfrentan una mayor dependencia del consumo discrecional y una desaceleración en categorías no esenciales, supermercados muestra una demanda más resiliente y una capacidad más rápida para capturar eficiencia operativa.
La diferencia se vuelve especialmente visible en Chile, donde el menor flujo de turistas argentinos comenzó a afectar el desempeño del retail no alimentario durante 2026, tras el fuerte impulso registrado el año anterior.
En paralelo, el grupo también aceleró el crecimiento de Precio Uno, el formato hard discount de Falabella en Perú, que viene mostrando expansiones de dos dígitos impulsadas por consumidores más sensibles al precio y por el peso creciente de la canasta básica dentro del gasto familiar.
La nueva composición del Ebitda consolidado refleja claramente esta evolución interna del holding:
- Banco Falabella representa hoy el 34,7%
- Mallplaza aporta 24%
- Sodimac concentra 15,4%
- Tottus alcanza 10,7%
- Falabella Retail queda en 9,2%
Más que un reemplazo entre negocios, el resultado parece mostrar un cambio de equilibrio dentro del grupo, donde formatos vinculados a consumo esencial, servicios financieros y activos inmobiliarios ganan peso frente al negocio tradicional de tiendas por departamento.
Pese a los desafíos macroeconómicos en Chile y Perú, Falabella mantiene su plan de expansión para 2026, que contempla la apertura de 17 nuevas tiendas, incluyendo siete supermercados. Y dentro de ese escenario, Tottus aparece hoy como uno de los motores más dinámicos y estratégicos del holding.